ESI驚奇指數「從正轉負」

ESI驚奇指數「從正轉負」

花旗經濟驚奇指數(Citygroup Economic Surprise Index,簡稱ESI),為花旗銀行與摩根士丹利在2003年時所共同編撰的指數,其衡量的依據,就是透過各項經濟數據與市場預期是否產生落差?作為判斷景氣變化的依據,各項經濟數據包含失業率、就業人數、消費者物價指數等等,而市場預期的標準,則是參考彭博Bloomberg News的調查中位數。

整體而言,當景氣好轉且公佈的經濟數據也都超乎市場預期,那驚奇指數就會向上走揚,反之,當景氣陷入衰退且公佈的經濟數據也都低於市場預期,那驚奇指數就會向下走跌。此外,臨界點的「0」是重要的觀察指標,當驚奇指數「從負翻正」到0值以上,代表目前市場所公佈的一連串經濟數據,都超乎市場預期,自然也就能夠提供股市上漲的動能,反之,當驚奇指數「從正轉負」到0值以下,代表目前市場所公佈的一連串經濟數據,都低於市場預期,自然反應在股市的表現上,就會呈現較大的下跌壓力。

美國花旗經濟驚奇指數由去年7月時的270.8回落至現時的負31.8水平,並由正數已跌至負數。(資料來源:彭博)
花旗經濟驚奇指數與美國10年債息的關聯性甚強,美國10年債息由3月約1.7厘高位,回落至現時的約1.26厘,可見市場對通脹、經濟復甦及經濟數據的期望反倒看似不大。 (資料來源:Yardeni Research)

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